Focus sur les infrastructures des marchés financiers

Les infrastructures des marchés financiers (IMF) d'importance systémique SIX x-clear et SIX SIS ont rempli en 2022 toutes les exigences pour l'approbation de leurs plans de redressement. La SFMA a donc approuvé pour la première fois les deux plans sans conditions. En 2021, la SFMA a en outre examiné les délais des mesures de résolution pour SIX x-clear et a collecté des informations spécifiques pour SIX SIS afin d'élaborer une stratégie de résolution.

Plan de redressement

Après que la SFMA ait approuvé pour la première fois en 2021, sous certaines conditions, les plans de redressement de la contrepartie centrale SIX x-clear (CCP) et du dépositaire central de titres SIX SIS (CSD), l'accent a été mis au cours de l'année sous revue sur le respect de ces conditions. Les deux IMF d’importance systémique ont amélioré leurs plans par rapport aux versions précédentes conformément aux exigences de la SFMA et ont mis en œuvre de manière ciblée les améliorations annoncées précédemment de leurs mesures de redressement. Les plans montrent comment les deux IMF stabiliseraient leurs opérations en cas de crise pour maintenir leurs processus commerciaux d'importance systémique.

Le point de départ est une analyse des risques, sur la base de laquelle les IMF évaluent des scénarios de crise potentiels, établissent un portefeuille de mesures correctives et analysent ce qui doit être mis en place pour mettre en œuvre ces mesures et les implications qui en résultent. SIX x-clear a fourni les preuves requises en ce qui concerne les mesures de recouvrement contractuelles habituelles pour les CCP, dont le succès dépend de leur force exécutoire. En outre, les deux IMF ont préparé des mesures de redressement qu'elles peuvent mettre en œuvre à leur seule discrétion et indépendamment de la société mère SIX Group et de tiers. La SFMA a donc approuvé les plans sans conditions au cours de l'année sous revue.

Planification de la résolution

La stratégie de résolution privilégiée par la SFMA pour SIX x-clear consiste à maintenir temporairement les fonctions systémiques critiques pendant une durée maximale de six mois afin de permettre une cessation ordonnée des opérations. Selon le scénario de crise, divers instruments peuvent être utilisés en cas de résolution pour imposer des pertes ou recapitaliser l'entreprise afin de permettre sa liquidation. Dans le cadre de la révision de la loi sur l'infrastructure des marchés financiers (LinFin) commandée par le Conseil fédéral au cours de l'année sous revue, les exigences réglementaires pour la mise en œuvre de la stratégie de résolution doivent être fixées. Cela concerne notamment la création d’une base juridique pour les outils de résolution spécifiques aux CCP. Pour SIX x-clear, la SFMA a en outre examiné en particulier les délais d'action en cas de crise et les conséquences qui en résultent. Diverses autres conditions préalables à la mise en œuvre de la stratégie de résolution privilégiée doivent encore être remplies.

Pour le dépositaire central de titres SIX SIS, la SFMA, en coopération avec SIX SIS et la BNS, s'est concentrée spécifiquement sur les prestations à poursuivre en matière de résolution et sur l'évaluation de scénarios de résolution potentiels et d'instruments de résolution appropriés. Ces travaux constituent la base de la définition d'une stratégie de résolution appropriée.

Au niveau international, la SFMA a participé à d'autres travaux sur les ressources financières des contreparties centrales en matière de résolution.