Il regime svizzero “too big to fail” per le infrastrutture del mercato finanziario

Le infrastrutture del mercato finanziario (FMI), come le borse valori o i sistemi di pagamento, costituiscono la spina dorsale di un sistema finanziario efficiente e funzionante. Poiché un fallimento disordinato delle infrastrutture del mercato finanziario comporta rischi per il sistema finanziario, questi vengono definiti di “importanza sistemica”. Come altri istituti TBTF, le FMI devono quindi disporre di piani di risanamento e risoluzione.

Le FMI garantiscono il corretto funzionamento dei mercati finanziari. Le controparti centrali (CCP) facilitano il trattamento delle transazioni commerciali e riducono il rischio di controparte per i partecipanti. I depositari centrali di titoli (CSD) detengono e gestiscono titoli e consentono quindi il trasferimento della loro proprietà senza doverli spostare fisicamente. Il loro fallimento può quindi portare a perdite, carenza di liquidità e perturbazioni tecniche sui mercati finanziari.

La Banca nazionale svizzera (BNS) è responsabile della designazione delle infrastrutture del mercato finanziario come di importanza sistemica. Identifica inoltre i processi aziendali di importanza sistemica. Quando prende una decisione ascolta la SFMA. In Svizzera la controparte centrale SIX x-clear, il depositario centrale SIX SIS e il sistema di pagamento SIX Interbank Clearing sono attualmente considerati di importanza sistemica.

SIX Interbank Clearing è gestito dal gruppo SIX su incarico della BNS ed è quindi di esclusiva responsabilità della BNS. SIX x-clear e SIX SIS sono vigilati dalla SFMA. Entrambe le società sono obbligate a elaborare un piano di risanamento che definisca le misure che adotterebbero per ripristinare la stabilità in caso di crisi.

Se la ripresa fallisce, deve essere possibile risolvere una FMI per evitare un fallimento disordinato. A questo scopo la SFMA elabora un piano di risoluzione. Il piano di risoluzione mostra come ristrutturare o liquidare, se necessario, l’infrastruttura del mercato finanziario di importanza sistemica. La priorità principale del piano di risoluzione delle infrastrutture del mercato finanziario è garantire che le loro funzioni siano mantenute finché i partecipanti ai mercati finanziari non avranno trovato alternative per le loro transazioni.