Wie stehen die Kosten von SFMA im Vergleich zu den Vorteilen, die es in Bezug auf die Widerstandsfähigkeit und die Integrität des Schweizer Finanzplatzes mit sich bringt?

Die SFMA nimmt ihre vielfältigen Aufgaben für den Finanzplatz Schweiz per Ende 2025 mit 617 festangestellten Vollzeitstellen wahr. Mit der Zeit wird die SFMA noch verhältnismäßiger, effizienter und digitaler.

Personal und Kosten

Zwischen 2012 und 2018 ist die SFMA kaum gewachsen. Nach einem kleinen Sprung im Jahr 2018 blieb es dann einige Jahre lang stabil, wächst aber seit 2022 wieder. Quelle: Eigene Berechnungen Tempo und Zeitpunkt des Kostenwachstums werden durch neue Verantwortlichkeiten, neue Themen und neue Methoden bestimmt. Zum Beispiel, weil die SFMA 10.000 Versicherungsvermittler zu beaufsichtigen hat oder weil die Cyber-Risiken deutlich zunehmen. Darüber hinaus erhöht das Unternehmen die Zahl der Vor-Ort-Prüfungen, die es selbst durchführt, reduziert gleichzeitig die Abhängigkeit von und die Kosten für den Einsatz externer Prüffirmen und unterstützt seine Mitarbeiter – wo angemessen – mit digitaler Ausrüstung. Es ist wichtig, dass die SFMA eine schlanke Regulierungsbehörde bleibt. Langfristig sollte die Obergrenze des Stammpersonals den dreistelligen Bereich nicht überschreiten – auch wenn die SFMA alle zusätzlichen Befugnisse erhalten sollte, die derzeit auf politischer Ebene in den bundesrätlichen Vorgaben zur Änderung des Bankengesetzes diskutiert werden. Im Jahr 2025 beliefen sich die Gesamtausgaben der SFMA auf 172 Millionen Franken, was einer Steigerung von 18 Millionen Franken entspricht. Es wird vollständig durch die von den beaufsichtigten Unternehmen gezahlten Gebühren gedeckt, nicht durch den Steuerzahler.

Verstärkte Aufsicht

SFMA hat sich zum Ziel gesetzt, die Wirksamkeit ihrer Aufsicht weiter zu stärken, um den Schutz von Gläubigern, Anlegern und Versicherungsnehmern sowie das Funktionieren der Finanzmärkte noch wirksamer zu gestalten. Um dies zu erreichen, muss sich die SFMA weiterentwickeln – sowohl in organisatorischer Hinsicht als auch in ihren Ressourcen- und Aufsichtsmethoden. Die SFMA ist in den letzten Jahren bereits gewachsen, nachdem sie zusätzliche Verantwortung übernommen und sich neuen Herausforderungen gestellt hat, die sich aus einer sich verändernden Finanzlandschaft und der Zunahme der Risiken ergeben, denen der Finanzplatz ausgesetzt ist. Diese Herausforderungen nehmen weiter zu und werden künftig durch die derzeit umgesetzte präventive und vertiefte Aufsicht noch besser bewältigt. Auch wenn die SFMA wächst, bleibt sie im Verhältnis zur Grösse und Bedeutung des Schweizer Finanzplatzes schlank und steigert ihre Effizienz, indem sie die interne Zusammenarbeit stärkt, den Einsatz datengetriebener Aufsicht verstärkt und die Digitalisierung inklusive des Einsatzes künstlicher Intelligenz weiter vorantreibt. Darüber hinaus prüft die Regulierungsbehörde ihre Interaktionen mit den beaufsichtigten Unternehmen, um Möglichkeiten zur Verfahrensvereinfachung und Effizienzsteigerung zu identifizieren. Vergleicht man die Anzahl der Beschäftigten der befragten Aufsichtsbehörden relativ breit mit der Bruttowertschöpfung des Finanzsektors in den einzelnen Ländern, so ergeben sich für 2024 Werte zwischen rund 24 Mio. CHF pro FTE (Luxemburg) und 120 Mio. CHF pro FTE (Schweiz). Im Mittelfeld liegen Länder wie Kanada mit 86 Millionen Franken und Großbritannien mit 40 Millionen Franken pro FTE. Die Aufsichtsintensität in der Schweiz, also die Wertschöpfung des Finanzplatzes pro Mitarbeiter in der Aufsicht, ist dadurch deutlich höher als in den anderen Finanzplätzen (die USA sind in diesem Vergleich nicht berücksichtigt, da die Marktstruktur und die Aufsicht einen Vergleich mit anderen Jurisdiktionen sehr schwierig machen und die Aufsicht über Banken und Versicherungen in jedem der 50 Staaten auch auf Landesebene stattfindet). Die SFMA hatte bereits vor einigen Jahren ihre jährlichen Rechnungen für externe Wirtschaftsprüfungsgesellschaften um 30 % gesenkt. Diese Ersparnisse wurden teilweise reinvestiert. Die SFMA modernisiert derzeit ihre Prüfmethoden mit dem Ziel, für das Aufsichtsjahr 2026, also ab 2027, weitere 10 % einzusparen und die Prüfgesellschaften dann gezielter und effizienter für die grösseren Risiken einzusetzen. Es lohnt sich, die Kosten, die der SFMA für ihre beaufsichtigten Unternehmen entstehen, im Kontext darzustellen. Die beaufsichtigten Unternehmen selbst profitieren von einer wirksamen Aufsicht, beispielsweise von der Stärkung des Vertrauens in die Institution oder insgesamt von der verbesserten Reputation des Finanzplatzes Schweiz. Von dem Schutz der Funktionsfähigkeit und Integrität der Finanzmärkte sowie derjenigen, die den Finanzinstituten ihr Geld anvertrauen, profitieren aber auch die Wirtschaft und die Allgemeinheit, insbesondere die Steuerzahler, in besonderem Maße. Um eine Vorstellung von der Kostenquote für die beaufsichtigten Unternehmen zu bekommen, könnten wir z.B. berücksichtigen: die direkten Kosten der Aufsicht für die beaufsichtigten Banken im Verhältnis zu ihrem Gesamtaufwand für Personal und Betriebskosten. Letztere beliefen sich laut SNB im Jahr 2024 (aus konsolidierter Sicht) für die Banken in der Schweiz auf 62,5 Milliarden Franken. Die von den Banken im Jahr 2024 gezahlten Gebühren und Gebühren für die Aufsicht beliefen sich auf 75 Mio. CHF, was rund 0,12 % des Personal- und Betriebsaufwands des Bankensektors entspricht. Mit anderen Worten, der diDie Kosten der Aufsicht beliefen sich durchschnittlich auf etwa ein Tausendstel der Gesamtkosten der Banken. Die Vorteile für die beaufsichtigten Unternehmen und die Gesellschaft sind schwieriger zu quantifizieren. Wir können jedoch davon ausgehen, dass die Reputationseffekte, stabile Finanzmärkte und die damit verbundene Minderung systemischer Risiken die Kosten der Aufsicht bei weitem übersteigen und einen wesentlichen Beitrag zur Wettbewerbsfähigkeit des Schweizer Finanzplatzes leisten würden. Mit anderen Worten: Funktionierende und stabile Finanzmärkte sind für die gesamte Schweizer Wirtschaft und Gesellschaft von außerordentlich hohem Wert. Dabei kommt der unabhängigen und effektiven Aufsicht eine Schlüsselrolle zu. So wie eine starke, unabhängige Zentralbank für niedrige Inflation und nachhaltiges Wachstum sorgt, verringert eine starke und unabhängige Aufsichtsbehörde das Risiko und das Ausmaß von Finanz- und Bankenkrisen (Studien). Dies wiederum ist die Grundlage für nachhaltiges Wachstum und Wettbewerbsfähigkeit. Obwohl die Kosten im Verhältnis zum Nutzen relativ gering sind, liegt die Verantwortung der SFMA darin, die Kosten für die beaufsichtigten Unternehmen so gering wie möglich zu halten.

Neue Verantwortlichkeiten

Die Zuständigkeiten der SFMA sind in den letzten Jahren erheblich gewachsen. Im Bereich der Vermögensverwaltung hat der Gesetzgeber der SFMA spezifische Aufgaben in Bezug auf Portfoliomanager und Treuhänder übertragen. Um diese zu erfüllen, lizenziert die SFMA nun Portfoliomanager und überwacht sie intensiver als bisher – und zwar nicht nur aus Gründen der Geldwäschebekämpfung, sondern nun auch aus Gründen des Anlegerschutzes. Mehr Anlegerschutz bedeutet auch mehr Aufsicht – und damit höhere Kosten. Mit Inkrafttreten des revidierten Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG) und der Versicherungsaufsichtsverordnung (VAG) in der Schweiz im Jahr 2024 wurden Versicherungsvermittler der direkten Aufsicht der SFMA unterstellt. Nach dieser Gesetzgebung beaufsichtigt die SFMA nun ungebundene Versicherungsvermittler direkt und gebundene Versicherungsvermittler indirekt. Seitdem gelten insbesondere für ungebundene Vermittler strengere Registrierungs- und Prüfungspflichten. Für die SFMA bedeutete dies eine abrupte Ausweitung ihrer Aufsichtspflichten um 11.000 neue Personen und Institutionen, die alle einer Genehmigung und Aufsicht bedurften. Diese neue Aufsichtsmaßnahme führte dazu, dass rund 1.000 unqualifizierte Vermittler vom Markt genommen wurden.

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